El yen se afianza como la moneda más fuerte de 2016

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2016 está siendo un año especialmente agitado para el mercado de divisas. Las tasas de interés de las principales economías están cada vez más bajas, incluso negativas, y los bancos centrales están maximizando sus esfuerzos para conseguir relanzar sus economías.

En esta batalla por la depreciación, Japón es el que comparativamente partía con menor margen de maniobra y esto se trasladó a su divisa, que en los primeros ocho meses del año es la que que más se revaloriza de todas las monedas importantes.

Entre enero y agosto, el yen no paró de apreciarse contra las divisas y es la libra esterlina la que más cae con respecto a la moneda japonesa, contra la que cede un 29%. El dólar estadounidense es la segunda que más pierde, con un 19%, y en cuarto lugar se encuentra el euro, que se deprecia un 16%.

23-8 Bloomberg

Con el dólar cambiándose en agosto a menos de 100 yenes por primera vez desde 2014, muchos analistas sugieren que la divisa japonesa se girará a partir de este nivel. Y si no lo hace voluntariamente, las autoridades japonesas intentarán forzarlo con más actuaciones.

El Banco de Japón se vuelve a reunir el 20 de septiembre y los inversores siguen pendientes de si el primer ministro, Shinzo Abe, añadirá más estímulos a su economía. De hecho, su gabinete ya aprobó a principios de agosto el desembolso 13,5 billones de yenes (132.000 millones de dólares) en medidas fiscales como parte de los esfuerzos para relanzar su economía. Además de un aumento de sus compras de ETFs a 6 billones de yenes (59.000 millones de dólares), el doble del nivel actual.

Con las tasas de interés en -0,1%, el BoJ tiene poco margen de maniobra en este sentido, por lo que los inversores siguen presionando para que continúen los estímulos fiscales que alimenten a las bolsas.

También se mantiene la posibilidad del llamado “helicóptero monetario”, que vino ganando peso en las últimas semanas, mediante la cual el banco central inyectaría dinero directamente en la economía real.

LAS EXPORTACIONES DE JAPÓN NO LEVANTAN CABEZA

El sector exportador de Japón es quien más está sintiendo los efectos de la apreciación del yen. Las ventas al exterior del ‘dragón’ asiático llevan diez meses consecutivos cayendo en tasa interanual y el último dato presentado en julio mostró la mayor contracción desde el año 2009.

El sector automovilístico supone el 21% de las exportaciones totales de Japón y las acciones de sus tres principales exportadores no paran de caer. Toyota, Honda y Nissan pierden un 17%, 18,5% y 23,5% respectivamente en el año 2016.

PENDIENTES DE ESTADOS UNIDOS

Por otro lado, en Estados Unidos es cada vez mayor el número de voces autorizadas que llaman a un aumento de las tasas de interés en septiembre. El último fue John Williams, presidente de la Reserva Federal de San Francisco, diciendo que esperar demasiado tiempo podría ser perjudicial para la economía.

Además, en la reunión de esta semana en Jackson Hole, las palabras de Janet Yellen, presidenta de la Fed, sobre la evolución de la economía estadounidense serán clave.

Septiembre podría ser el punto de inflexión para empezar a ver un retroceso el valor del yen. Un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal haría mucho más atractivos los depósitos en dólares, apreciándose así la divisa americana. El siguiente en seguir sus pasos podría ser el BCE, cuyas tasas sobre depósitos en negativo están arrastrando fuerte los beneficios de la banca europea.

Bloomberg, Bolsamania.

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