UBS: las bolsas europeas podrían caer hasta 35% si gana Le Pen

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Las bolsas de la zona euro podrían caer hasta un 35% y el euro podría corregir un 10% en el improbable caso de que la candidata del partido de extrema derecha Frente Nacional, Marine Le Pen, gane las elecciones presidenciales de Francia, según los analistas de UBS.

Los comicios que se celebran el 23 de abril y el 7 de mayo representan el principal riesgo político para la zona euro este año debido a la popularidad de Le Pen, quien dirige una plataforma que busca la salida francesa del euro y de la Unión Europea, dijeron.

Las posibilidades de que gane en mayo siguen siendo bajas en los sondeos de opinión. El centrista Emmanuel Macron la derrotaría en segunda ronda con un 62% de los votos frente al 38%, mostró el martes un sondeo de Ipsos. El impacto que una victoria de Le Pen podría tener en los mercados financieros es “demasiado importante como para ignorarlo”, dijeron los analistas.

“La toma de posesión de la oficina presidencial de una política cuyo principal objetivo es la salida de Francia de la zona euro/UE implica una redenominación significativa y difícil de predecir, y riesgos de impago con posibles efectos de contagio global”, sostuvo el banco en su informe.

“Además, la importancia sistémica de Francia para el proyecto europeo es tal que el margen para limitar daños sería mucho menor que en el caso de Grecia en el pasado o de lo que podría ser para España e incluso Italia”, dijeron. Otros analistas han señalado los riesgos asociados a un triunfo de Le Pen, pero UBS es uno de los primeros en dar cifras específicas para ese escenario.

Los analistas de UBS esbozaron dos escenarios: uno que sacude los mercados globales y otro en el que el apoyo del Banco Central Europeo contiene los efectos para Europa. El primero vería una mayor volatilidad. Las acciones de la zona euro bajarían hasta un 35%, el euro perdería un 10% de su valor y los bonos europeos de alto rendimiento caerían hasta un 17%.

Las primas de riesgo se dispararían

Los diferenciales de rendimiento de deuda en la zona euro frente a la de referencia alemana se dispararían hasta alrededor de 500 puntos básicos en el peor escenario, dijo UBS. Fuera de Europa, los rendimientos de los bonos estadounidenses bajarían hasta 100 puntos básicos, el índice S&P 500 caería alrededor de un 10% y los mercados y divisas de economías emergentes caerían hasta un 30 y un 15%, respectivamente, dijeron.

Si el contagio se contiene en Europa, el impacto sobre los mercados emergentes sería de alrededor de la mitad que en el escenario de consecuencias globales, con caídas de bolsas y divisas emergentes de un 17 y un 8%, respectivamente.

Sigue habiendo grandes obstáculos para que Le Pen gane e impulse sus polémicos planes. Si pierde, los activos de la zona euro disfrutarían de un “sustancial” rally de alivio, con una subida inmediata del 2% para el euro, según aseguran desde UBS.

Eleconomista.es

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